DB하이텍 - 가치주라고 생각합니다. "O/W 해야 할 듯!"

 

 

 

 

 

DB하이텍 - 가치주라고 생각합니다. "O/W 해야 할 듯!"

안녕하세요? 성투하고 계신가요? 초보 투자자지만, 제가 투자하고 있는 여러 종목들에 대해 포스팅하려고 합니다.  오늘 공유하고 싶은 종목은 DB하이텍 입니다. 우리나라는 전통적으로 메모리 반도체의 강자였습니다. DRAM가격의 변동이 우리나라 GDP의 변동폭을 설명할정도로 SK하이닉스와 삼성전자의 메모리 수출비중이 높았었죠.  2020년 세계 반도체 시장규모는 4000억달러 정도로 추정됩니다. 90년대만해도 이러한 수치를 기대한 투자자가 있었을까요? 하지만, 컴퓨터, 스마트폰의 성장에 힘입어 지금은 반도체가 없는 세상을 꿈꾸기가 힘든 것 같습니다. 앞으로도 데이터센터, ICT등의 수요에 힘입어 상승이 기대되는 것 같아요. 특히, 5G 상용화로 수요가 더 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 미중 패권싸움에서 어떤 항로를 택할지가 궁금하긴 하지만 우리나라의 수장분들이 좋고 올바른 선택을 할 것이라는 희망적인 기대를 하고 있습니다. 사실 메모리 사업으로 우리나라가 고성장을 했지만, 비메모리는 메모리보다 2배정도 큰 시장규모를 자랑하고 있습니다. 비메모리에 비해서 메모리 시장은 조금 덜 정교하지만 자본집약적인 사업이라고 생각하고 있어요. 삼성과 하이닉스의 공격적인 투자로 시장점유율을 끌어올리고 과점상태에서 높은 마진율을 유지해왔다고 평가하고 있습니다. 하지만, 이러한 패러다임이 미래에도 우리나라의 경제를 계속 지탱해줄지 의문점이 많았는데요...! 그래서 그런지 삼성전자가 조금 더 정교하고 부가가치가 높은 비메모리 시장에 진출하겠다고 발표 했어요~ 우리나라는 약간 요밀조밀하고 정교한 제조를 잘해서 그런지 아마 파운드리 전문국가로 거듭날 것 같습니다. 제약 바이오에서도 위탁생산을 많이하는 것 처럼 말이죠. 삼성전자가 파운드리 1위 기업이 되겠다고 선언을 했습니다. 그리고 실제로 매출이 많이 발생하는 것 같습니다. 1위인 TSMC랑 아직 격차가 있지만 "삼성"이란 기업의 저력을 결국 보여줄 것 같아요. 우리나라 반도체 2위업체인 SK하이닉스는 우리나라에 몇몇 존재하지 않는 매그나칩의 파운드리 사업부를 인수하는 행보를 보이고 있습니다. 대기업들이 하나 둘 비메모리 - 파운드리분야에 관심을 갖는 것 같습니다. 기사한번 참고해보세요~ 참고 URL - 삼성전자 파운드리 매출 관련 https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/07/30/2020073002901.html?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz   참고 URL - 하이닉스 매그나칩 파운드리 인수 https://www.hankyung.com/finance/article/2020031659681   이러한 행보를 보다보니 파운드리 기업 DB하이텍이 딱! 떠올랐습니다. 재무상황을 보고 컨센서스를 봤는데, 시총이 너무쌌습니다. 제가 Valuation을 했을 때 생각한 지표들은 다음과 같습니다 :  (1) 매출 CAGR 10% 이상으로 생각하고 있지만, 10% 가정 했습니다. (2) 2020 영업이익 2500억  (3) ROE 20% (2020년 컨센서스는 25%인데 20%로 가정 했습니다.) 반도체 평균 PE가 8배라고 생각해도 2조인데 지금 1조 5천에서 거래되고 있습니다. 게다가, DB하이텍이 파운드리 업체이며 높은 성장성을 띌 것이라고 예상하면  PE10 이상으로 줘도 괜찮다고 생각합니다... 2500억, 10% 성장, 20% ROE인 회사의 시총은 얼마여야 정상일까요? 요새 금리가 1%정도에서 형성되고 있는데 아무리 반도체사업의 싸이클이 심하다고 하지만 밸류에이션이 너무 싸다는 생각이 듭니다. 더불어, 반도체 싸이클이 2020년 하반기 이후부터는 시작할 수 있는 기대감이 높은 것 같습니다. 재고데이터를 한번더 살펴보고 경제 선행지표를 살펴봐야 겠지만, 코로나19로 인한 경기침체와 V자 경제반등을 느껴보니 보지 않아도 대충 스토리가 나오는 것 같아요! 다시 경제 사이클이 하방압력을 받지만 않는다면 산업의 재 활성화 가능성이 매우 높아보인다고 생각하고 있습니다. 결론 제 뇌피셜 : DB하이텍 보수적으로 봐도 2배 오를 것 같다. 하하... 너무 높게 잡았나요?! 투자 포인트는 다음과 같아요~ (1) 쌈. 싸다! 벼룩시장 느낌. (2) 반도체 하반기 모멘텀 존재한다. (3) 파운드리 모멘텀도 존재한다.

집단지성 Lover. By fundtice

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