(AQR헤지펀드, 알파전략, 하이트진로, 로우볼etf) - 저변동성이 좋더라...? Betting Against Beta

(AQR헤지펀드, 알파전략, 하이트진로, 로우볼etf) - 저변동성이 좋더라...?

 

◎ 저변동성이 알파라고?? Betting Against Beta

**알파 = 주가수익보다 더 높은 기대 수익률

 

똑똑한 대머리 아저씨 Cliff Ass... 아니 Asness

Cliff Asness가 설립한 헤지펀드 AQR은 베타가 높은 주식에서 공매도하고, 베타가 낮은 주식에서 롱 포지션을 취함으로써 수익을 낸다고 합니다.

 

이 전략은 막 오르는 애들 공매도 머거~! 전략으로도 알려져 있는데..

 

이론은 CAPM 자산의 비효율성에 근거한다고 합니다. 시장에서 투자자들이 활용 가능한 레버리지 유형과 그에 따른 위험에 큰금이 제약되어 있기 때문에 수익을 준다고 합니다.

 

(***beta = 베타라는 것은 결국 시장 전체에 대한 개별 주식 또는 포트폴리오의 위험을 통계적으로 측정 한 것입니다.)

 

원래 경제논문에서 어떤 교수가 발표했던 건데 헤지펀드에서도 사용하기 시작하네요!

 

기본자산 가격결정 모델 링크 입니다.

https://fundtice.tistory.com/3?category=899950

(뉴지랩, 재테크, 주식공부, 이크레더블) - 기본 자산 가격결정 모형 (CAPM)

 

위 전략의 기본 셋팅은 변동성이 높은 자산을 찾고 공매도를 취하며 변동성이 낮은 자산에서 레버리지 포지션을 취합니다. 이론적으로, 시장 전체적으로 봤을 때 주식의 가격이 장기적으로는 결국 서로 일치하게된다고 주장하네요...

자산 가격이 중간 가격대 위험으로 돌아올 것 이라고 주장하는 통계적 차익 거래 전략입니다.

 

이 중간 값은 SML라고 부르기도 하죠!

 

논리적인거 같기도 한데... 이유는!!!!

 

CAPM의 주요 원칙은 모든 합리적인 투자자가 위험 단위당 예상 초과 수익률이 가장 높은 포트폴리오에 돈을 투자한다는 것입니다.

 

그러나 펀드와 개인 투자자는 사용할 수있는 레버리지의 양이 제한되어 있습니다. 결과적으로 수익률을 높이기 위해 더 높은 베타 자산으로 포트폴리오를 과중 평가하는 경향이 있습니다. 베타 주식이 많을수록 이러한 자산은 베타 자산보다 위험 조정 수익률이 낮습니다. 본질적으로 일부 전문가들은 SML의 기울기 CAPM의 이상적인 선에 비해 평평하다고 생각합니다.

 

이로 인해 일부 시장에서는 이윤을 창출하려는 가격에 이상이 생길 수 있습니다. 과거의 백테스팅을 은 전체 시장에 비해 우수한 샤프 비율을 보여주었습니다.

 

 

그렇다고 하네요...

 

근데 위에서 말했다 시피

 

"개인 투자자는 사용할 수 있는 레버리지의 양이 제한되어 있기 때문에..."

저는 패스

하지만 저변동성이면서 성장주식은

저는 예쓰... 

 

 

로우볼 ETF 사야 되나...

 

 

수익률 얼음왕국 일거 같은데

 

 

투자에 관심있으시면 관련 다른글도 읽어보세요!

1.모멘텀 효과의 투자의 성찰 Herding Behavior : https://fundtice.tistory.com/8?category=899950

(대양금속, 에스앤에스텍, 재테크) Herding Behavior, Overconfidence : 나도 이런 비이성적인 행위를 하고

2. ISM 제조업 지수 쉽게 이해하기 : https://fundtice.tistory.com/11?category=899951

(kodex 200선물인버스2x, kodex wti원유선물) 경제지표 재밌게 이해하기 - ISM 제조업 지수